全球危机：孟加拉逆流而上
传统的看法会认为，像孟加拉这样出口主导型的单一经济体会在最近的金融风暴中遭受重创。但这种情况并未发生。据《每日星报》（Daily Star）评论版主编、2009年耶鲁大学世界学者（Yale World Fellow）扎法•索布罕（Zafar Sobhan）分析，孟加拉之所以安然无恙地躲过这一劫有四个原因。首先，当所有的国家都头脑发热般地买进高风险的债券时，该国政府则保持清醒，仅持有安全的美国国债。第二点，与许多发展中国家的做法不同的是，孟加拉的央行在商品价格上涨时为抑制通货膨胀提高了利率。第三点，也可能是最重要的一点，当危机受害国的消费者在日常支出上采取更审慎的态度时，孟加拉所提供的物美价廉的日常商品——特别是纺织品——相比之下却需求看涨。第四点，由于孟加拉在海外的劳工，海外汇款一直都保持稳定：雇主为削减成本舍高就低，低端市场因此相对稳定，许多劳工便受雇于此的。最后，管制和竞争优势似乎让孟加拉隔绝于外界的影响，这远远超出了专家学者们的预言。全球化中的赢家和输家并不总是遵循某种固定程式的。——耶鲁全球
全球危机：孟加拉逆流而上
管制和竞争优势让孟加拉不仅幸存下来，甚至欣欣向荣
Wednesday, October 14, 2009
纽黑文：一年前，随着诸多华尔街巨头的败落，世界金融体系徘徊在崩溃的边缘，人们普遍担忧海啸效应会给世界上严重依赖美国市场的发展中国家带来冲击。
但不仅中国、印度及其它一些主要发展中国家得以幸存并欣欣向荣，甚至于像孟加拉这样的一些较为贫穷的国家也几乎安然无恙地挺过难关。这是如何发生的呢？在困难时期，谨慎的经济管理措施和低端出口产业的弹性这两种因素的结合，似乎帮助了这些国家在全球挑战中得以幸存。
9月15日，雷曼兄弟垮台一周年之际，美国联邦储备委员会主席本·伯南克（Ben Bernanke）表示，美国终将从衰退中走出，但他警告说，最困难的时期尚未结束：更多的失业会出现，广大家庭估计在新年前还得渡过一段艰难时期。
如果将这种情形与孟加拉相比，反差就再强烈不过了。孟加拉在1970年代因被形容为“四肢不全的残废”而留名至今。
尽管困难不少，孟加拉的情况还是让怀疑者困惑，展示了当更多发达国家栽在他们五花八门的金融工具和衍生品上时，一些发展中经济体如何能够继续站稳脚跟。
传统的看法一直认为，在全球金融动荡时期，正是那些处在食物链底端的国家——那些经济最缺乏灵活性、政府反应最迟钝和金融储备最少的国家——会首当其冲受到冲击；正是那些发展中经济体，例如孟加拉，会成为危机最早和最严重的受害者。
然而，孟加拉对全球衰退效应虽然不能免疫，却挺过了最艰难的时期，并且看起来仅付出了非常低的经济成本。2009年的GDP增长率估计将连续第二年达到5%左右，仅比该国1990年代中期以来所享受的百分之六点多的最高增长率有轻微下挫。
孟加拉顺利发展中的一个原因是，由于孟加拉政府限制投资外国金融资产，所以它的金融机构与源自美国房贷市场的不良资产接触很少。与此同时，孟加拉央行的美元资产集中在保守的美国国债领域，该领域在市场动荡时期有着显著的回升。
但即便孟加拉的金融机构与金融危机绝缘，其经济仍然与处在萎缩中的全球经济紧密融合，出口维持在GDP的 17%的水平。在一个规模达820亿美元的经济体中，有140亿美元的出口和200亿美元的进口，2008年贸易与GDP比为42%。
出奇的是，孟加拉的官员说，尽管今年预计世界贸易额将下滑9%，该国出口增长还是达到了既定的12%的增长目标。去年，出口增长了10%，其中针织品出口增长了16%，机织服装出口增长了14.5%。这两项出口的结合是孟加拉经济得以恢复的可能原因之一。
尽管经济下滑，但随着消费者放弃追求名牌，转而讲求便宜实惠和价有所值，服务于低端市场的沃尔玛、麦当劳等公司表现甚为良好，业绩超过了它们在更高端市场的竞争对手。
孟加拉120亿美元规模的服装出口贸易，体现了同样的趋势，收益也相同。主要面向低端市场、但素以价有所值而驰名在外的孟加拉服装业，今年在美国的市场份额扩充了10%，尽管美国服装进口总额实际上下跌了3%。
经济衰退使廉价衣物的销售量增长，使孟加拉在美国服装市场的份额上升。事实上，沃尔玛2009财政年度记录的7%的零售额增长率，直接得益于孟加拉的服装业（2010财政年度估计是5%），因为仅沃尔玛一家就从孟加拉进口了价值5亿美元的服装，占到孟加拉供给美国市场服装总产量的30%。实际上，沃尔玛2008年的供应商就是一家孟加拉公司。
与沃尔玛和麦当劳一样，谨慎而明智的管理、再加上紧盯价廉物美的目标，让孟加拉这样有着同样且实际互补主业的国家得以挺过全球衰退期。换句话说，那些适用于单个公司的策略，也同样适用于作为一个整体存在的经济体。
该经济体的第二大支柱是估计数量在1000万有余的孟加拉海外就业劳工所提供的救生筏，从他们身上所得的汇款收入今年眼看正朝着100亿美元的目标迈进，比去年上涨了几乎20%。
这里的情况也是如此：由于试图削减成本的雇主们纷纷转向市场上的廉价劳动力来源，所以孟加拉的海外劳工通常处在食物链底端的这一状况反而成就了他们。
结果，即便那些大宗汇款的来源国或多（美国和英国）或少（沙特阿拉伯和阿联酋）受到经济衰退的打击，孟加拉海外劳工仍能继续向国内汇回数量可观的资金。
最后，已经离任的临时政府在执政两年里谨慎得当的经济管理措施，也为孟加拉的经济恢复助了一臂之力，并且经济恢复一直持续到了九月前刚上台的现任政府执政期内。
从一开始，财政部和央行就做了正确的事情。当2008年中期全球商品价格出现剧烈波动时，该国政府通过勒紧裤带并大幅削减燃油补贴加以应对，这一举措尽管一时不受欢迎，却十分必要。
在整个经济衰退时期，除了其它一些为了最大限度平息金融危机余波而采取的针对性补贴措施之外，该国政府还持续对农业部门予以补贴，既保证了食品安全，又保证了仍然投身农业的60%人口的基本生活工资。
由此带来的预算赤字过去两年中占到GDP的5%，超出了政府预定的4%的目标，但是鉴于当前的经济气候和相比于全球形势，这个数字还稳稳地维持在审慎的范围内。
与此同时，央行抵抗住了用货币（塔卡）贬值来挽救出口业的巨大压力。在全世界物价普遍上涨之时，塔卡的坚挺保证了商品价格维持在可控的范围内，而现在，随着物价远远低于2008年的高峰时期，孟加拉正坐享贸易收益带来的好处。
也许我们要学到的最终经验是，在全球经济新秩序的激烈竞争中，我们不应该过早地妄下结论说哪个国家会更安然地渡过全球衰退期。从全球的范围来看，当雇主和消费者都在寻求便宜买卖时，正是像孟加拉这样服务于廉价底部的国家能够从中受益，前提是如果他们能够做到商品价有所值并正确地打出他们手中的牌的话。
扎法·索布罕（Zafar Sobhan），孟加拉《每日星报》社论与评论版编辑，2009年耶鲁大学世界学者。
耶鲁大学全球化研究中心2009