全球经济，谁来掌控？
经济学家大卫•达皮斯（David Dapice）指出，对于如何重振就业岗位的创新或全球经济的安全，世界各国领导人表现出茫无头绪、缺乏信心。美国拥有化解其巨额负债的雄厚资源，然而各方争执不下、贪图权力的做法使得快速的解决方案一再受阻。欧洲不肯制定长期政策来解决成员国之间不平等的债务累积，仅采取勉为其难的援助举措，这在激励市场信心方面的作用微乎其微。债务削弱了一度强大的经济体，致使它们难以招架不可避免的灾难，债务与GDP的比率高达百分之二百的日本就是这样的情况。新兴经济体过于依赖对富裕国家的出口以及自然资源的开采，所以对这些国家也不能寄予厚望。世界各国年轻人的未来惨淡渺茫：工作前景不容乐观，巨大的不平衡俯拾即是，各种制度都备受压力。各国领导人置公共福祉于不顾，却对政治角逐中的狭隘得失锱铢必较。——耶鲁全球
全球经济，谁来掌控？
世界各国领导人拒绝解决就业岗位的创造、持续增长的不平衡以及其它经济危机
Tuesday, August 9, 2011
梅德福德：当欧洲领导人中断八月份的休假，他们将回到各自的工作岗位，并意识到他们在应 对这场威胁全世界的经济危机方面是多么失策。从华盛顿到布鲁塞尔再到东京，各国领导人一直是吵吵嚷嚷、笨手笨脚，似乎把这场全球威胁抛诸脑后。国会山的闹 剧导致标普（Standard & Poor’s）下调美债信用评级，欧盟对盘旋上升的主权债务危机应对不力，贸易顺差促使日本政府将日元贬值，这一切都表明领导层有垮台的危险。
在美国，争论不休的政客们将国家拖向违约边缘，他们在最后一刻达成的妥协并没有阻止对美 债信用评级的下调。美国经济甚至在信用评级下调之前便已是苟延残喘。本年度增加的工作岗位还不足所需数量的一半，而需要达到这个数量才能让失业率保持稳 定，不至于使更多人退出劳动力大军，正如七月份的情况那样。消费者信心与花销、工业产量与各主要指标都呈现出缓慢增长或者零增长的格局。就削减赤字和增加 赋税展开的激烈争吵使得国家险些违约。非仅如此，因1700万美元开销的争执，政客们甚至回家休假，致使美国联邦航空管理局（Federal Aviation Administration） 失去部分运作经费。结果，在这个把削减赤字宣布为第一要务的时刻，上述行为令7万人失业，税收损失达每天3000万美元。
美国问题虽然严重，倘能加以商讨化解倒也不算棘手。不过目前尚无此类迹象，这再次表明标普最近做出的信用降级和负面预期是有正当理由的。另一家等级评定机构穆迪（Moody’s）则保持对美国的AAA评级，但公布了一份负面预期。
事实上，短期的财政紧缩将加重当前的经济颓势并减小税收，导致财政状况在未来若干年间更 为脆弱。美联储（Federal Reserve）的新一轮银根放松不可能对实体经济取得显著成效，并将增加投机泡沫和潜在通胀的几率。美联储所控制的利率已接近零。美国公司持有 15000亿美元的现金资产，但却不雇佣新员工。住房这个通常响应低利率的部门，被取消抵押品赎回权的举措（foreclosures）所拖累。对医疗保 险和医疗补助问题不予正视，会导致中期的赤字飙升，而生产性的必要可自由支配开支则被削减。除非“不削减赤字”和“不新增税收”这两个对峙立场相互妥协 ——而这在2013年之前看起来希望渺茫，否则美国经济的前景一片黯淡。
然而，这场危机乃是在欧洲而非美国或许才真正变得可怕起来。欧洲央行刚刚宣布其将扭转先 前的政策，购买意大利和西班牙的长期债券。这相当于间接的财政转移，使得欧洲央行面临未来的损失，恰如对希腊进行紧急财政援助后发生过的那样。欧洲各家银 行持有意大利（世界第三大公债市场）和西班牙的巨额国债。特别是意大利，这个国家的债务与GDP的比率达到百分之一百二十，经济增长却比较滞缓，不可能以 百分之六到百分之七的比例长期负担债务融资。倘若意大利不得不下调其债务的基准或利息，那么多家欧洲银行的资本都会严重受挫，他们将削减放贷并酿成欧元区 的危机。
欧洲央行是否能够取代私人投资者，购入意大利和西班牙国债，这是个开放的问题。该银行无疑希望打消私人投资者对最后贷款者的顾虑。
欧洲各国领导人对这场危机敷衍无力的反应，目前不是恢复而是降低了市场信心。眼看着西班 牙和法国大选将至，而意大利政治领导阶层又一塌糊涂，要采取果断行动会很难。德国不会允许大规模扩充货币供应，欧洲央行也不会为了扶持那几个“地中海俱乐 部”国家而搭上自己的资产负债表。
从让欧元崩盘，到让诸多成员国从极端松弛的货币政策中艰难回缩，欧洲面临着一系列困难抉择。其中哪一项抉择都可能带来创痛。所有抉择都可能打击全球经济。
日本的债务与GDP比率高达百分之二百，令人瞠目结舌，这个数字意味着其债务相当于该国 两年创造的财富总值。鉴于人口不断萎缩，海啸后恢复工作带来的开销又极其庞大，不清楚该国政府每年积欠占GDP百分之八到百分之九的赤字的做法能够坚持多 久。通常的王牌——即大部分国债由日本人购买而且利率比较低——可能顶不了多长时间。再者，日本央行在出现大量贸易顺差时试图让日元贬值以推动出口，这个 事实表明经济形势是多么混乱。假如老年人和保险公司开始挤兑国债以便筹集退休资金或灾后重建支付款，可能对日本削减赤字施加更大的压力，抬高经济衰退的风 险。今年的产量将会下滑，这主要由于海啸的供应经济学效果（supply-side impact）和下降的电能供给。
在新兴经济体那里兴许有一线光明。它们在去年占到全球GDP的百分之三十八，许多国家增 长迅速。中国计划今年增长百分之九；印度接近百分之八；印度尼西亚大约百分之六，而巴西和俄罗斯预期降至百分之四。然而，许多国家仍然直接或间接依赖富国 的增长来维系它们的增长率。中国在2008至2009年设法促进了对地方政府或其所控企业的某些可疑投资的贷款，眼下还不清楚他们是否想要继续依样画葫 芦。印度尼西亚、俄罗斯和巴西依赖商品出口的程度令人不安，而且许多商品的价格开始下滑——石油价格已从近来的高位回落了百分之十五。尽管这些经济体还会 继续增长，它们却不会抵消债台高筑的富国在需求方面加重的疲软态势。其实，这些国家中很多都已经因通货膨胀的压力而不得不采取更为紧缩的货币财政政策，而 这将给全球经济走低火上浇油。
迁延日久的工作荒让人承受的代价将产生长期的后果。加入或想要加入劳动力大军的年轻工人 们，一旦没能找到工作或只找到低薪工作，便要在此后数十年靠着微薄的收入将就着过活。长期失业者不太可能获得好工作的面试机会，而且丧失了关键的工作技 能。我们见不到对这些问题任何郑重的讨论，这意味着它们将一如既往得不到解决。此外还可能出现证券与股票市场的金融动荡、银行和年迈工人在财富和金融稳定 性方面的削减，较长周期的停滞的几率也在增加。这里最让人纠结的因素或许是，领导人甚或知识分子中很少有人能拿得出像样的对策。
世界似乎面临无论如何都是输的局面，此时，比起避免给己方以及其他所有参与者造成重大损失，阻止另一方恣意妄为要重要得多。尽管我们经常说世界各国唇齿相依，但世界主要国家的领导层鼠目寸光，似乎忘记了各国须同舟共济。
大卫•达皮斯是塔夫茨大学经济学副教授，哈佛大学肯尼迪政府学院越南项目（Vietnam Program）的经济学家。
耶鲁大学全球化研究中心2011年